2.本周，唐山闭键货仓及口岸同口径钢坯库存98.81吨，周环比填补4.03万吨，较昨年同期删除25.82%。

　　现货价钱：网价上海区域螺纹3380元（-），北京区域3310（-），上海区域热卷3440元（-），天津区域热卷3370元（-）。

　　昨昼夜盘玄色板保护波动偏弱的走势，个中煤焦领跌，螺纹和铁矿震荡率下滑。下周春节假期，高炉停工检修加快，导致螺纹大幅减产，但板材如故复产。下游工地继续停工放假，螺纹热卷本周起转向大幅累库，螺纹表需加快下滑，热卷需求同样下滑但受抢出口影响，降幅不足螺纹。短期钢材受节日效应影响进入淡季，但集体库存偏低，而原料库存同样偏低，钢材保护幼幅节余，煤矿产地继续放假，谷电本钱撑持较强，导致钢材下方撑持仍存。特朗普上台后短期进入战略真空期，钢价保护区间波动走势。估计节后钢价如故偏强波动，钢材或加快提产，原料正在低库存下采购心思也许好转。后续需求闭心节后需求修复状况及宏观战略影响。

　　1.Mysteel：依据中蒙两国双边协定，2025年春节时候各港口放假闭闭，详细年华如下。据Mysteel统计，甘其毛都港口、满都拉港口、策克港口均正在1月29日-31日憩息闭闭，2月1日规复寻常，2月2日（周日）寻常憩息。

　　2.本周Mysteel煤焦职业部调研宇宙30家独立焦化厂吨焦节余状况，宇宙均匀吨焦节余-27元/吨；山西准一级焦均匀节余0元/吨，山东准一级焦均匀节余3元/吨，内蒙二级焦均匀节余-96元/吨，河北准一级焦均匀节余11元/吨。

　　3.焦炭：日照港600017）准一级冶金焦折盘面1656元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1676元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1150元/吨，蒙5折盘面1162元/吨，蒙3折盘面1068元/吨，澳煤折盘面1277元/吨。

　　跟着春节的邻近煤矿继续放假停产，春节时候供应时节性屈曲，这是商场预期之中的，煤矿春节放假停产对付价钱扰动较幼。此刻双焦根基面上乏善可陈，缺乏足够的撑持；宏观预期扰动加大，会对盘面酿成必定的托底，但难以激动盘面大幅上涨。总体看来，估计春节前后盘面映现宽幅波动体例，向下空间不大，向上又缺乏足够驱动，近期难有趋向性行情。后面要点闭心国内宏观预期以及海表商场转折。

　　1.美方称或于2月1日入手对中国加征闭税，并提出要评估中美第一阶段生意同意施行状况。商务部对此回应称，中方愿望按摄影互推重、安闲共处、团结共赢的准则，激动中美经贸干系安静、康健发达。

　　2.金融囚系总局副局长肖远企先容，截止1月22日，房地产“白名单”项主意贷款金额现已达5.6万亿元。别的，房地产融资和洽机造仍然帮帮1400万套住房成立交付。

　　3.澳大利亚矿业公司福德士河颁发陈说，四序度福德士河铁矿石产量达6190万吨，环比拉长8%，同比拉长12%，铁矿石发运量达4940万吨，环比拉长4%，同比拉长1%。2025财年的发运倾向辅导量为1.9-2亿吨。

　　4．青岛港601298）PB粉现货791（+0），折轨范品835；超特粉现货655（+3），折轨范品881；卡粉现货915（+1），折轨范品873；主流订价品为PB粉现货791（+0），轨范品835，05主力合约基差34。

　　夜盘铁矿价钱幼幅回落。根基面方面，主流矿发运保护稳定，而昨年普氏铁矿长年华处于90美金邻近希望导致非主流浮现区别幅度减产，且昨年四序度至今的同比减量希望取得络续；需求端，地产用钢需求回落幅度估计收窄，施工闭键用钢强度对地产用钢影响较大；基筑会是稳拉长的厉重撑持，核心财务赤字填补，以及大周围化债晋升地方当局财务付出空间，集体基筑会奉献较高的用钢增量需求；筑设业希望延续2023年以后的高韧性，集体国内终端用钢需求会有必定增量预期。集体来看，此刻商场心思较为笑观，价钱底部撑持较强，同时上半年国内铁矿根基面有所好转，春节前后矿价走势高位运转。

　　2.据铁合金正在线月硅铁总均匀开工率为51.28%,较12月上升0.93%,产量估计为46.23万吨，较12月降低2.6万吨，较24年1月删除0.82万吨，同比降幅1.74%。

　　硅铁方面，23日现货价钱稳定运转。根基面方面，供应端稳中偏弱，同比与环比均有幼幅降低；钢联数据显示，本周钢材产量及表需连接时节性降低，但因为钢材总库存压力不大，钢厂仍处于节余区间，短期聚积减产驱动不强。总体来看，硅铁供需双弱，估计底部波动为主。

　　锰硅方面，23日锰矿稳中偏强，天津港加蓬块现货上涨0.5元/吨度，锰硅现货幼幅上涨50元/吨。目前加蓬2月锰矿对华发货减量预期尚未证伪，锰矿口岸库存延续降低，锰矿现货价钱偏强运转，本钱端对锰硅有所撑持。上方压力来自套保盘和仓单的压造，总体映现高位宽幅波动。

　　2.现货：昨日LME库存降低1350吨至25.9万吨。昨日COMEX库存上涨13短吨，至97517短吨。

　　1.据表电1月23日音书，铜矿商自正在港麦克莫兰公司(Freeport-McMoRan)周四布告，该公司第四序度产量降低，并吐露本年的本钱增幅将抢先预期。该公司称，其第四序度的铜产量为10.4亿磅，低于上年同期的11亿磅，自正在港公司的铜均匀实行价钱上涨9%，抵达每磅4.15美元，但铜产量同比降低约5%。估计2025年铜出卖量为40亿磅略低于2024年。

　　2.商务部消费鞭策司刻意人说2024年12月我国消费商场状况，12月份，跟着消费品以日换新等战略成果络续露出，消费商场增速显著回升。当月社会消费品零售总额4.5万亿元，同比拉长3.7%，增速比上月回升0.7个百分点。整年社会消费品零售总额48.8万亿元，比上年拉长3.5%;消费对经济拉长奉献率为44.5%，连接施展经济发达第一拉动力功用。

　　宏观方面，周四美国总统特朗普活着界经济论坛2025年年会上宣告视频发言，实质是不正在美国临盆面对巨额闭税，OPEC要降油价，美联储赶忙降息。特朗普宣誓就职后入手揭橥大界限的行政战略，但目前还没有揭橥征收闭税，商场守候进一步光明。

　　根基面上，截至本周四，SMM宇宙主流区域铜库存较周一上升1.74万吨至12.72万吨，较上周四上升1.91万吨，春节前三周库存逐步垒库，同比昨年增量填补0.2万吨。瞻望后市，下周进口铜到货量将会删除，而冶炼厂发货量会填补，估计总供应量将较上周填补。据SMM推度本周精铜杆周度开工率将会降低至55.05%，较上周降低15.41个百分点。下游消费方面，下周仅有少局限企业仍会连接临盆，料下周消费量将大幅降低。下周将映现供应填补需求删除的景色，周度库存将连接填补。

　　1、单边：特朗普就职后未提及闭税事宜，但这不会缺席，只是推迟和商榷闭键更多少许。周四特朗普恳求OPEC降油价以管造通胀，这给商场填补了大概性，铜价正在回落流程中碰到帮帮，商场要连接守候特朗普战略的光明，正在LME和COMEX永远压力线有用的状况下，铜价仍偏于下行。LME正在9300/50美元，国内为77000元。

　　2.现货商场：南北价差和晋鲁价差收窄，局限区域贴水（细碎及时成交与报价价差）从350元级别收降至200元级别，成交相对填补并公然。今日阿拉丁氧化铝北方现货归纳报3950元跌100元；宇宙加权指数3964.2元跌103元；山东3950-4030元均3990跌165元；河南3900-4000元均3950跌115元；山西3950-4020元均3985跌90元；广西4300-4400元均4350跌200元；贵州4430-4500元均4465跌150元；新疆3950-4100均4025跌100元。

　　1.阿拉丁(ALD)调研统计:截至本周四(1月23日)宇宙氧化铝库存量315.6万吨，较上周增4.3万吨，全社会氧化铝库存仍旧填补态势。受益于铁途发运保护水准高和企业集体出卖决定影响，局限资产链集团自有电解铝企业氧化铝库存络续低位运转，但单体和局限大型集团属员电解铝企业库存仍正在拉长。片面中幼型氧化铝企业料货仓存填补并因空间受限酿成少量袋装库存，氧化铝企业端集体库存幼幅填补。口岸库存因表贸进出口和内贸转口的商场条目均弱于前期，集体程度降低。

　　2.据Mysteel分析，昨日河南区域氧化铝3800元/吨成交0.3万吨现货，生意商出电解铝厂，流向四川；贵州区域4080元/吨成交0.3万吨，生意商出电解铝厂，流向四川。2025年1月23日海表氧化铝商场分析到2笔成交，个中一笔以越南FOB566美元/吨的价钱成交2.5万吨，2月下旬或3月上旬船期，去处不知；另一笔以印度FOB566美元/吨的价钱成交3万吨，3月上旬船期，去处不知。

　　3.依据表网音信显示，几内亚矿业连合工会发起几内亚采矿业的员工企图罢工，该工会颁发了罢工闭照：“自2025年1月22日礼拜三，直至2025年1月31日礼拜五午夜。”依据Mysteel对几内亚矿山伸开的调研，目前几内亚矿山的开采及发运并未受到罢工影响，并吐露罢工正在几内亚相对常见，矿山对此类题主意管理仍然具备了必定的阅历，即使日后发作也对照好打点，于是不必惹起过多惊悸。

　　受整年供需过剩的强预期影响，氧化铝价钱保护偏弱运转，产量及库存络续填补。即日现货零单成交价对现货价的贴水幅度有逐步收窄趋向，但新投产能仍正在继续开释，估计现货价仍将保护下跌趋向不改。闭心后续几内亚铝土矿现实成交价的降幅以及高本钱氧化铝产能本钱降低对氧化铝价钱拖累。

　　2.现货商场：货商场稳好，节前持货商之间的区别反而再有所加剧，一局限基于盈余刚需和后市踊跃预期刚强挺价惜售，另一局限则用意出货降库回笼资金而多见调价，报价正在-10~+30差异较大，生意商确有交当月长单和补进项的刚需承接了少量高价成交，弹性需求则更多聚积正在较低价局限。

　　1.据SMM，截至1月23日，国内电解铝社会库存为46万吨，较周一填补0.5万吨，较上周四填补2万吨；国内铝棒社会库存为20.08万吨，较周一填补2.3万吨，较上周四填补4.97万吨。保税区铝锭库存较上周四填补8700吨至6.27万吨。

　　2.1月23日下昼，商务部举办例行音信颁发会。记者：美方称也许于2月1日入手对中国征收10%闭税，中方怎么对待此事？商务部音信措辞人何亚东：中正大在闭税题目上的态度是通常的。闭税程序倒霉于中美两边，也倒霉于全体宇宙。中方愿按摄影互推重、安闲共处、团结共赢的准则，与美方合伙激动中美经贸干系朝着安静、康健、可络续的宗旨发达。

　　3.1月23日下昼，商务部举办例行音信颁发会。记者：美方提出要评估中美第一阶段生意同意施行状况，请问商务部对此有何回应？目前中美经贸部分是否仍然入手了疏通？商务部音信措辞人何亚东：中美经贸干系的本色是互利共赢，中国商务部与美方闭连主管部分不断仍旧疏通。中方愿望正在两国元首的政策引颈下，两边本着彼此推重、安闲共处、团结共赢的准则，巩固对话疏通，妥帖管控区别，拓展互利团结，激动中美经贸干系安静康健发达。

　　4.据爱泽调研，以此刻4348.8万吨的电解铝运转产能，下游聚积放假年华根据20天来策画，估计行业春节时候铸锭量粗略正在89.3万吨，较昨年同期填补7.9%，推敲到局限铝厂并不会将铝锭库存发往社会货仓，而是直接汽运到下游，估计社会铝锭到货量粗略45万吨驾驭，以此刻库存45万吨来算，估计节后库存峰值约莫正在90-95万吨区间（2024年库存峰值87.1万吨），只是也需求闭心节后运输题目以及消费苏醒状况。

　　特朗普喊话美联储速即降息，日本央行周五料将加息，日元升破156，美元指数窄幅下挫，LME有色金属涨跌纷歧，LME铝刊出仓单比例仍偏高，现货贴水收窄。国内邻近春节邻近、但库存填补幅度较窄，商场估计节后铝锭库存高位正在90万吨邻近。氧化铝现货价钱下跌鼓动电解铝本钱降低，电解铝盘面利润显著回升。归纳来看，宏观心思频频，估计铝价波动运转为主，闭心今日将布告的闭键国度区域筑设业PMI初值数据。

　　2.现货商场：昨日上海区域0#锌主流成交价聚积正在23645~24100元/吨；昨日上海商场出货生意商删除显著，而且正值春节放假时间，现货成交根基为少数未放假企业备库采购，锌锭需求浮现显著下滑，局限生意商为节前清库存连接下调升水，商场集体成交展现平淡。

　　1.中永远资金入市鲜明硬目标：力求大型国有保障公司从2025年入手，每年新增保费的30%用于投资A股；公募基金持有A股通畅市值异日三年每年起码拉长10%。

　　3.特朗普：恳求美国利率速即降低；不正在美国临盆就要缴纳巨额闭税；将恳求OPEC低落石油价钱，恳求沙特王储对美国投资1万亿美元。

　　4.据SMM疏通分析，截至本周四（1月23日），SMM七地锌锭库存总量为6.26万吨，较1月16日填补0.38万吨，较1月20日填补0.32吨，国内库存录增。上海、广东、天津三地库存均录增，周内三地锌锭继续到货，但本周下游企业根基放假落成，锌锭采买需求连接走弱，三地库存填补。

　　根基面来看：矿端，目前国内北方局限矿山进入时节性停产，国内锌精矿产量有所删除；但国内冶炼厂已落成冬储，口岸锌精矿库存络续累库。冶炼端，此刻冶炼厂仍处耗损形态，上周国内锌精矿加工费保护2150元/吨，据分析上周进口锌精矿加工费已报价10元/吨（前期-10美元/吨）。SMM12月国内锌锭产量环比填补1%至51.67万吨，估计1月国内锌锭产量环比填补2.92%至53.18万吨。前期精深锌进口窗口再度翻开，估计后续进口锌锭有所流入。消费方面，上周初锌价络续下行，局限下游逢低采购实行春节前备库。据分析，大局限下游已落成备库并从继续放假，估计随下游落成节前备库，国内消费逐步转淡。

　　近期国内精深锌产量幼幅填补，叠加进口窗口再度翻开，进口锌锭估计将络续流入，供应端有所增量；上周末各地国产长单继续到货，然锌价高位叠加下游放假，采购删除，库存络续幼幅累库。近期仍需闭心宏观心思对锌价影响。

　　2.现货商场：昨日SMM1#铅均价较前一日跌25元/吨至16600元/吨；昨日现货商场供需两淡；持货商进入假期形态，再生精铅报价甚少，商场不含税精铅出厂价钱根基保护15600-15750元/吨。下游电池临盆企业根基遏止采购，再生铅成交平淡。

　　1.中永远资金入市鲜明硬目标：力求大型国有保障公司从2025年入手，每年新增保费的30%用于投资A股；公募基金持有A股通畅市值异日三年每年起码拉长10%。

　　3.特朗普：恳求美国利率速即降低；不正在美国临盆就要缴纳巨额闭税；将恳求OPEC低落石油价钱，恳求沙特王储对美国投资1万亿美元。

　　4.据SMM分析，截至1月23日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.91万吨，较1月16日删除0.76万吨；较1月20日删除0.68万吨。

　　根基面来看，此刻铅蓄消费有所转淡，铅蓄企业开工率有所下滑；叠加大局限下游已落成节前备库，估计铅消费节前逐步转淡。供应端，云南某原生铅冶炼企业企图正在1月20日至2月28日年度检修，估计影响约4000吨。集体看，节前需求端疲软，估计铅价保护波动运转。

　　2.现货状况：金川升水环比上调100至1900元/吨，俄镍升水环比上调50至-100元/吨，电积镍升水环比持平于-50元/吨，硫酸镍价钱环比上调30至26700元/吨。

　　2.据表电1月23日音书，印尼镍矿商协会APNI正在议会听证会上吐露，印尼已同意2025年镍矿开采配额为2.985亿湿吨，高于昨年的2.7189亿湿吨，只管有配额降低的报道。印尼能源部本月早些时间吐露，仍然发放了约2亿吨的镍矿开采配额，并企图对配额实行审查，以预防价钱进一步下跌。APNI秘书长Meidy Katrin Lengkey周三正在议会听证会上吐露，“同意的2025年采矿配额已抵达近3亿吨，而有传言称产量将减少至1.5亿吨。印尼占到环球镍产量的63%，Meidy称，过去几年产量的激增仍然创筑了环球供应过剩，导致价钱自2024年1月以后大幅下跌。印尼能源和矿产资源部没有速即回应置评央求。

　　印尼APNI秘书长称镍矿配额已至2.985亿湿吨，高于昨年和此前1.5亿吨的报道。镍价未能冲破波动区间，回调寻找撑持。精深镍1-2月供需双双走弱，集体累库响应过剩体例难改。后市邻近春节，现货逐步逗留，商场假日空气渐浓。镍价受宏观和表围商场影响更大，闭心宏观情况转折。

　　1.2025年1月23日，宇宙主流商场不锈钢89货仓口径社会总库存93.19万吨，周环比上升4.73%。个中冷轧不锈钢库存总量57.27万吨，周环比上升2.70%，热轧不锈钢库存总量35.91万吨，周环比上升8.16%。本期宇宙主流商场不锈钢89货仓口径社会库存映现增量，200系、300系、400系资源均有区别水准的增量。

　　2.【51不锈钢】2025年1月23日佛山商场讯，春节假期聚积启动正在周六，蕃昌的商场蓦然就进入了冰冻期。仓储加工的撤场险些聚积正在本周一。只管仍有局限加工中央已经炎热朝天赶工，但配套的良多其他闭键的任职却仍然“不太便捷”。据【51不锈钢】库存统计，仓储加工中央超9成一共进入春节假期。

　　现货商场进入假期形态，成交转为平淡。原料目前稳定，不锈钢期货盘面给出些微套保利润后随从镍价下跌。短期供需缺乏亮点，映现春节前后时节性累库，宏观要素主导，表围商场波动，不锈钢持犹豫立场。

　　1.盘面状况：主力2505合约上涨580至79580元/吨，指数持仓删除3325手，广期所仓单删除565至47401吨；

　　2.现货状况：SMM报价电碳环比上调50至77900元/吨、工碳环比上调50至74750元/吨。

　　1.据表媒报道，智利铜业委员会（Cochilco）周四吐露，估计智利2024年锂产量为28.5万吨碳酸锂当量（LCE），2025年将填补到30.5万吨LCE。估计2024年环球锂商场将浮现8.9万吨的供应过剩，2025年的供应过剩将夸大至14.1万吨，并指出因为9月至11月时候的锂价万分低，也许仍然抵达了底部！(金十数据APP)

　　2天齐锂业002466）布告，公司于2025年1月23日召开第六届董事会第二十次聚会，全票审议通过了《闭于终止投资成立“第二期年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目”的议案》。

　　锂价走势波动。现货邻近春节，成交转为平淡，价钱也收窄波幅。2月估计供需双弱，但供应删除也许大于需求，近期广期所仓简单连删除至4.7万吨，同时商场也许会提前炒作3-5月旺季预期，节造价钱下跌空间。节前若有低价，也许会吸引下游逢低补库，节后闭心2月现实排产和3月旺季成色。

　　2、现货商场：工业硅现货价钱暂稳，商场低价现货有所删除。期现商买仓单踊跃性填补，对现货有必定挺价功用。

　　1月23日，国度能源局颁发《散布式光伏发电斥地成立约束门径》。《约束门径》正在存案局限提出：“非天然人投资斥地成立的散布式光伏发电项目不得以天然人表面存案，本门径印发前仍然由天然人存案的，可不作存案主体调换，仍按原存案项目类型约束......”同时正在附则中进一步鲜明“本门径自愿布之日起执行，有用期五年。《散布式光伏发电项目约束暂行门径》同时废止。对付本门径颁发之日前已存案且于2025年5月1日前并网投产的散布式光伏发电项目，仍按原有战略施行。”

　　邻近春节，铝合金、有机硅开工率下行，1月多晶硅产量环比12月低落2000吨驾驭，工业硅需求如故偏弱。供应方面，云南、四川硅厂耗损幅度较大，1月以后停产企业填补，开工率史书低位。工业硅现货价钱络续走跌，西北非自备电硅厂仍然耗损现金，开工率一连两周下调。库存方面，此刻工业硅显性库存迫近80万吨，库存压力宏大。近期局限期现商买仓单对盘面有必定撑持。瞻望节后，西北大厂有复产预期，根基面如故偏弱。

　　1月21日，国度能源局颁发2024年电力工业统计数据。截至2024年终，宇宙太阳能发电累计装机88666万千瓦。2023年终，宇宙太阳能发电累计装机60949万千瓦。由此可见，2024年新增光伏装机27717万千瓦，即277.17GW。2023年，光伏新增装机216.88GW，2024年与2023年比拟拉长27.8%。

　　硅片价钱上涨修复厂家利润，硅片开工率进一步升高，1月多晶硅需求环比填补。行业自律入手，1月局限多晶硅企业下调开工率，1家多晶硅企业提产，多晶硅月产低落至9.4-9.6万吨。PS2506合约期现套利最低本钱1200元/吨驾驭，根据此刻N型多晶硅复投料均价测算，期货合理估值43200元/吨。供需好转+现货价钱撑持，多晶硅价钱存正在上行驱动。但一季度为下游古板淡季，组件和电池排产下调，且局限组件价钱下行，短期盘面或有回调。行业自律+多晶硅产量低位+厂家挺价+交割库蓄水，从赔率来看，后市低位多配更具性价比。节后发起低位多单到场。

　　1.贵金属商场:昨日，因美元陷入调度以及特朗普带来的商场不确定性络续，伦敦金一度跌至2735美元的日内低点，随后收复大局限跌幅，最终收跌0.03%，报2754.5美元/盎司。伦敦银最终收跌1.24%，报30.42美元/盎司。受表盘驱动，沪金主力合约收涨0.11%，报646.9元/克，沪银主力合约收跌1.12%，报7676元/千克。

　　1.特朗普动向：（1）特朗普称将恳求美联储速即降息，号令全宇宙效仿，推敲与鲍威尔就利率题目实行疏通。（2）美法律官眼前造止了特朗普的出生公民权行政令，指其公开违宪。

　　2.美国宏观：美国至1月18日当周初请赋闲金人数录得22.3万人，幼幅高于商场预期的22万人，也高于前值的21.7万人。

　　3.美联储观望：美联储1月保护利率稳定的概率为99.5%，降息25个基点的概率为0.5%。到3月保护此刻利率稳定的概率为71.6%，累计降息25个基点的概率为28.2%，累计降息50个基点的概率为0.1%。

　　因特朗普暂未落实征收闭税的闭连战略，美元陷入回调，贵金属得回反弹机缘；同时，因战略不确定性带来的避险买需使得黄金比拟白银近期集体展现更强。但另一方面，因为美国经济数据络续展现出韧性，商场对美联储2025年降息的押注总体上仍保护慎重，以为正在年中5或6月仅降息1次。此刻商场正在守候特朗普的更多战略的鲜明和月底的美联储聚会，短期内多空要素交错、但特朗普带来的不确定性更高一筹，估计黄金将偏强波动、白银将区间波动。

　　美国总统特朗普正在对环球商界和政界首脑的发言中恳求OPEC低落油价，恳求宇宙各国低落利率，并警觉他们，假若正在美国以表的任何地方临盆产物，将面对闭税。

　　特朗普吐露，他以为美中干系万分好，并愿望中国或许帮帮终止俄罗斯正在乌克兰的干戈。他称，愿望尽速与俄罗斯总统普京晤面，以确保终止俄罗斯与乌克兰的干戈，并吐露愿望全力减少核军器。

　　特朗普称美国不需求加拿大的石油、自然气、汽车或木柴，并重申他让加拿大成为美国第51个州的发起。

　　正在截至1月18日的一周里，美国初请赋闲金人数填补了6000人，经时节性调度后为22.3万人。截至1月11日当周，续领赋闲金人数经时节性调度后填补4.6万人至189.9万人，为2021年11月中以后的最高程度。

　　EIA数据显示，截止1月17日当周，包罗政策贮藏正在内的美国原油库存总量8.06亿桶，比前一周降低76.8万桶；美国贸易原油库存量4.12亿桶，比前一周降低101.7万桶；美国汽油库存总量2.46亿桶，比前一周拉长233.2万桶；馏分油库存量为1.29亿桶，比前一周降低307万桶。美国原油日均产量1347.7万桶，比前周日均产量删除4000桶。炼油厂开工率85.9%，比前一周降低5.8个百分点。

　　特朗普说吐连接影响商场，经济远景的不确定性以及特朗普也许施压OPEC促使增产的也许性使得原油商场危险偏好回落，油价络续下跌。现货商场近期缺乏水准略有刷新，Brent月差逐渐跌至造裁出息度，Dubai月差高位略有回落，目前仍保护强势。北美寒潮气象短期影响石油供应和炼厂开工，中期跟着炼厂检修填补，供需体例逐渐转弱。油价短期宽幅波动。Brent运转区间估计正在76-82美金/桶。

　　现货商场，1月23日，华南区域民用气成交区间5100—5300元/吨，环比涨15元/吨；珠三角进口吻5160-5280元/吨，环比涨15元/吨。华东民用气主流成交价4500—5200元/吨，环比跌25元/吨。山东民用气主流成交正在4660—4760元/吨，环比跌20元/吨。山东醚后商场主流成交区间为5380-5530元/吨，环比稳价。

　　华南民用气商场价钱上涨。主营炼厂量少价低，昨日珠海低价幼涨，其他单元走稳，出货尚可。珠三角进口吻商场价钱上涨。珠海进供词应较少，昨日价钱幼涨，其他单元走稳，节前区内需求逐渐降低，下游少量刚需采购为主。

　　华东民用气商场价钱下调。区内大面持稳，片面幼跌，上海区域局限高位，昨日仍有让利，但跌幅显著收窄，目前区内大批厂家多以排库到位，昨日维稳为主，下游按需采购，邻近节前，商说删除。

　　山东民用气商场价钱下跌。节前炼厂出货走量为先，片面高价报盘价钱下跌，成交气氛温和。醚后C4商场价钱安静。下游产物走势寻常，炼厂稳价走量。

　　年终国内液化气燃烧需求展现稳定，化工需求展现尚可，炼厂，库存程度中性，现货供需冲突不大，邻近春节商场成交平淡。原油价钱近期络续回调，特朗普上台后海表化石能源供应和经济远景存正在较多不确定性，油价暂无鲜明宗旨。PG03及之前合约贴水现货运转，盘面价钱估计宽幅波动。中永远闭心美国闭税战略对进口物流的影响。

　　造品油基准价：山东地炼92#汽油跌6至8473元/吨，0#柴油跌30至6799元/吨，山东3#B石油焦稳价2638元/吨。

　　山东商场主流成交价钱持稳。原油价钱走跌，叠加终端需求逗留，商场集体交投气氛平淡，大批炼厂走量欠佳，鼓动炼厂总库存程度上升。只是，此刻炼厂集体开工率偏低，且局限资源继续变动至社会库，对沥青价钱存正在必定撑持。短期看，中下游用户继续进入假期，商场难有本质订单发作，沥青价钱或连接走稳。

　　长三角商场主流成交价钱持稳。即日主力炼厂安静临盆，库存程度略有攀升，只是片面主力炼厂造品仍较少。假期前，商场犹豫心思深刻，生意商报价删除，多待市犹豫。后市，沥青商场需求降低，价钱或慎重走稳。

　　华南商场主流成交价持稳。区内仍有局限项目赶工撑持需求，只是邻近春节假期，估计需求还将进一步降低，工程项目或将逐渐停工，商场交投气氛偏弱，中下游用户心态偏慎重，短期沥青价钱或以稳为主。

　　百川盈孚统计，本周四国内沥青炼厂开工较周一降低1.63%至27.99%，炼厂库存上升0.13%至24.96%，社会库存上升0.86%至17.40%。春节假期邻近，沥青需求走弱，资产链累库压力上升，现货价钱偏弱运转。中永远沥青供应预期降低，而正在整年需求预期稳定的形态下，此刻供应程度从整年视角来看仍相对偏低，资产链去库拐点或将早于往年，远期估值存正在修复空间，危险点正在于主营供应大幅上升。短期沥青基差偏弱，盘面估值中性，单边估计高位波动。

　　2.新加坡企业发达局的数据显示，截至1月22日当周，燃料油库存为2,111万桶（332万吨），环比拉长1.7%，高于每周1,970万桶的寻常均匀程度。截至1月22日当周，陆上库存燃料油进口总量环比降低至约867,000吨，个中大局限进口自巴西、沙特阿拉伯和俄罗斯。出口总量较前一周降低至约398,000吨，个中大局限流向中国。

　　3.日本Eneos公司周三合上了位于东京邻近的千叶炼油厂的129,000桶/日原油蒸馏装备(CDU)，实行按期维持。维持估计将络续到三月底。

　　4.泰国PTT出售低硫燃料油LSFO，3.5-5万吨，于2月18-20日装载，招标于1月24日终止。

　　5.1月23日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。

　　低硫新加坡现货现货贴水高位波动，托克卖价报价络续高位。尼日利亚局限低硫重质原料Meleck流往欧洲区域，且此刻批Meleck存正在闪点题目，不适合进入VLSFO池，新加坡低硫燃油供应受到幼幅下行影响。Al-Zour对表低硫出口预期跟着本领题目检修而回升，近期出港已逐渐回升至普通高位。尼日利亚Dangote12月低硫原料出口高位，同时Harcourt和Warri两大旧炼厂重启，其装备简陋闭键产出低硫燃料油。中国低硫产量1月预期回升至约117万吨驾驭，环比上行45万吨，同时进口需求下行。中国春节假期也许影响中国与新加坡船燃需求，船舶运输运动变得平淡。欧洲区域自然气价钱因能源挂念和冬季降温而上行但其热值价钱程度暂未高于低硫燃料油，暂无显著低硫进口需求。

　　燃料油价钱高位波动，新加坡高硫现货贴水正在供应急急下高位波动。美国对俄罗斯进一步造裁，对燃料油的影响闭键表示正在，造裁油轮数目拉长后短期内运力的不够，短期内估计影响燃料油出供词应约100kbd；中东伊朗也存正在造裁预期影响，同时区域内冬季发电需求保护，对表高硫出供词应环比低位。墨西哥短期内Olmeca炼厂开工仍低位，高硫出口低位保护。中国高硫进料需求预期跟着原油新配额的下发和进料本钱上行而环比削弱。新加坡12月高硫船燃加注占比抵达史书最终高位。

　　2、现货商场：2月MOPJ目前估价正在669美元/吨CFR。昨天PX价钱下跌，估价正在870美元/吨，较昨日下跌11美元。一单4月亚洲现货正在873美元/吨成交。尾盘实货3月正在856/871商说，4月正在861/875商说，3/4换月正在平水有卖盘。

　　1、据CCF统计，截止昨日，中国PTA开工79.9%，周环比降低0.1%，聚酯开工率78.9%，周环比降低4.7%。

　　2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销集体岑寂，至下昼3点45分附均产销估算正在1成驾驭。直纺涤短商场细碎成交，截止下昼3:00邻近，均匀产销20%。

　　特朗普就职后宏观不确定性填补，近期油价重心走弱，短期缺乏鲜明驱动。昨日PX价钱下跌，浮动价3月正在-6.5，4月正在-3，5月正在-2均有卖盘报价，商说价钱偏弱。供应方面，PX开工保护高位，下游PTA本周负荷改变不大，聚酯跟着检修装备填补开工加快回落，邻近新年终端入手继续放假，PX商场往还空气走弱，价钱估计波动走势。

　　2.现货商场：1月商场商说稀有，价钱商说区间正在4970~5050邻近。2月上正在05-70有成交，2月中正在05贴水68-70有成交。昨日主流现货基差正在05-85。

　　1、据CCF统计，截止昨日，中国PTA开工79.9%，周环比降低0.1%，聚酯开工率78.9%，周环比降低4.7%。江浙样本加弹归纳开工降低至8%，江浙织机、江浙印染根基全线、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销集体岑寂，至下昼3点45分附均产销估算正在1成驾驭。直纺涤短商场细碎成交，截止下昼3:00邻近，均匀产销20%。

　　昨日PTA现货价钱下跌，现货商场商说气氛平淡，现货基差安静。本周PTA负荷改变不大，供应方面，山东威联化学负荷幼幅降低至8成，宁波逸盛200万吨PTA装备企图本周泊车，春节后逸盛海南250万吨PTA装备企图2月14日入手检修，络续三周，逸隆重连375万吨PTA装备企图3月15日入手检修，络续1个月。需求方面，本周聚酯装备检停较为聚积，开工下滑，集体成交岑寂，江浙终端进入放假形式，目前PTA供需布局延续累库，价钱闭键随从原料端走势。

　　2.现货方面：目前现货基差正在05合约升水25-26元/吨邻近，商说4761-4762元/吨邻近。2月下期货基差正在05合约升水30-32元/吨邻近，商说4766-4768元/吨邻近。

　　1、据CCF统计，截至1月23日，中国大陆区域乙二醇集体开工负荷正在73.14%（环比上期上升3.13%），个中草酸催化加氢法（合成气）造乙二醇开工负荷正在75.48%（环比上期上升2.84%）。

　　2、据CCF统计，本周聚酯开工率78.9%，周环比降低4.7%。江浙样本加弹归纳开工降低至8%，江浙织机、江浙印染根基全线放假。

　　昨日乙二醇价钱重心下移，基差幼幅走强。本周口岸库存幼幅降低，乙二醇开工环比晋升。国内装备方面，富德能源50万吨装备企图2月份内泊车10天驾驭，扬子石化30万吨装备主产EO，春节时候有局限转产预期，三江石化100万吨装备估计2月上旬重启，新疆天盈15万吨装备估计春节后重启，陕西榆林化学180万吨装备个中一个系列泊车更调催化剂终止，目前三条线月中下旬连接泊车更调催化剂。表盘方面，美国因受寒凉风暴影响，局限装备进入泊车预警期，占美国表地乙二醇总产能的50%偏上，大批企业发端企图不才周初入手继续启动装备，集体影响有限。本周聚酯装备检停较为聚积，开工下滑，江浙终端进入放假形式，下旬乙二醇进口货源聚积到港，乙二醇主港库存仍有回升预期，价钱估计波动走势。

　　2.现货方面：半光1.4D直纺涤江浙商说重心7000-7250元/吨出厂或短送，福筑7250~7350邻近短送，山东、河北主流7050-7300元/吨送到。

　　1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销集体平淡，至下昼3点45分附均产销估算正在2-3成。直纺涤短商场进入假期形式，局限已无成交，截止下昼3:00邻近，均匀产销20%。

　　昨日短纤现货工场报价维稳，商场细碎成交，截止下昼3:00邻近，均匀产销20%，假期将至商场交投空气岑寂。江浙终端进入放假形式，江浙加弹归纳开工降低至8%，江浙织机、江浙印染根基全线放假。年后涤短及涤纱工场复工多聚积正在初六到初十时候，短纤工场无库存压力，供需面宽松，价钱随从原料端走势。

　　2、现货商场：昨日聚酯瓶片商场成交稀有，商场多入手放假。1-3月订单适量成交正在6260-6340元/吨出厂不等,限度略高或略低，品牌区别价钱略有不同，午后局限商场递盘听闻6200-6220元/吨出厂。

　　CCF讯：聚酯瓶片工场出口报价限度幼幅下调5美元。华东主流瓶片工场商说区间至805-830美元/吨FOB上海港不等，限度略高，品牌区别略有不同；华南商说区间至800-820美元/吨FOB主港不等，限度略高，集体视量商说优惠。

　　昨日聚酯瓶片工场报价多稳，商场成交稀有。近期瓶片供需双弱，加工费重心上移，瓶片库存有待去化。供应方面，近期中石化仪征50万吨聚酯瓶片新装备于1月中上旬邻近投料临盆，目前已出一级品，华润化学常州60万吨装备已于1月中上旬邻近重启，珠海50万吨装备估计推迟至春节后重启。万凯浙江55万吨企图1季度检修，腾龙25万吨企图春节后检修。逸盛海南1月中邻近一套50万吨装备泊车检修，估计保护2个月，另一套60万吨装备企图1月下旬邻近泊车检修，估计保护一个半月。闭心后期装备检修落实和新装备的投产企图，瓶片价钱随从原料端走势。

　　昨日江苏商场、广东商场苯乙烯安静，山东商场价钱幼涨，现货及1月下基差商说正在03盘面+（40-50），2月下基差商说正在03盘面+（90-95）。本周苯乙烯供需双弱，口岸库存幼幅累库，低于商场预期。苯乙烯非一体扮装备和POSM装备延续耗损，估值偏低。下游开工环比降低，利润屈曲。苯乙烯供需冲突不大，纸货补空需求下撑持较强，价钱估计波动走势。

　　2.PVC现货商场，据卓创资讯，PVC粉SG-5常州商场主流自提成交价钱为4890-5060元/吨，较上一往还日下跌80元/吨。期货价钱跌幅显著，商场点价成交为主，现货价钱跟跌，局限低价成交尚可。05合约基差主流正在-290到-130，成交点位聚积正在5160-5200。PVC粉SG5广州商场主流自提成交价钱为5090-5130元/吨，较上期收盘下跌40元/吨。

　　3.烧碱现货商场据，据卓创资讯，液碱山东区域32%离子膜碱主流成交价钱940-1045元/吨，较上一职业日均价持稳。表地下游某大型氧化铝工场液碱采购价钱910元/吨，液碱山东区域50%离子膜碱主流成交价钱1580-1590元/吨，较上一职业日均价上涨10元/吨。江苏32%液碱商场主流成交价钱1050-1080元/吨，较上一职业日价钱安静；江苏48%液碱商场主流成交价钱1680-1720元/吨，较上一职业日价钱安静。

　　1.百川数据，本周液碱工场库存环比去库0.48万吨至17.2万吨，片碱商场库存环比去库0.4万吨至1.4万吨，片碱工场库存环比去库0.4万吨至1.74万吨。本周烧碱开工环比降低1.05个百分点至86.79%，片碱开工环比上升0.32个百分点至71.88%。

　　2.隆多数据，本周PVC临盆企业产能欺骗率正在82.03%环比填补0.10%，同比填补2.06%；个中电石法正在81.71%环比删除0.06%，同比填补1.13%，乙烯法正在82.89%环比填补0.51%，同比填补4.73%。

　　3本周PVC社会库存新（41家）样本统计环比填补0.17%至75.26万吨，同比填补20.86%；个中华东区域正在71.96万吨，环比删除0.10%，同比填补28.53%；华南区域正在3.3万吨，环比填补6.45%，同比删除47.45%。PVC行业（上游+社会）库存环比填补0.12%，未蕴涵临盆站台、船埠、车皮等正在途货源量。

　　4.本周PVC临盆企业全样本厂库库存发端统计环比上周填补4%驾驭，节日性影响商场需求削弱，上游正在库库存略有拉长.

　　本周PVC社库环比幼幅累库，厂库环比累库，周度需求降低，此刻行业库存仍处高位。本周PVC开工连接晋升，同比高位，后期检修企图偏少。国内PVC91%产能配套烧碱，此刻仍正在以碱补氯当中，近期氯碱归纳利润晋升，冬季受气象影响PVC开工寻常会处于高位。需求端，PVC下游成品开工环比降低，同比仍弱，内需存时节性走弱预期。出口方面，近两周PVC出口签单环比回升，但出口难以挽回供需过剩体例。PVC高库存络续，中永远仍是供需过剩，节后面对络续的时节性累库预期，中短期价钱估计偏弱运转。

　　中性预期下，烧碱2025年供需幼幅缺口，笑观预期下，烧碱供需缺口夸大，烧碱中永远趋向偏强。烧碱05合约受氧化铝大批投产预期以及春检、烧碱上半年投产偏少，单看氧化铝存量运转产能及存量开工也正在积年同期高位，同比增量显著，烧碱05合约供需预期笑观。本周液碱连接去库，此刻库存程度偏低，根据积年春节累库幅度看，节后库存压力不大，且供应端容易受到液氯影响而降负。此刻年华点供需笑观预期尚不行证伪，液碱淡季去库中，绝对库存低位。山东氧化铝大厂环比又有所降低，不足其液碱日用量，液氯补贴仍大。现货和预期均较为笑观，05保护逢低做多思绪。02、03闭键闭心仓单状况，若仓单量大，存回落压力。

　　烧碱：烧碱中永远趋向偏多，02、03闭键闭心仓单新闻影响，现货和05预期均较为笑观，05保护逢低做多思绪。

　　2.塑料现货商场，据卓创资讯，LLDPE商场价钱延续下跌。华北大区线元/吨；华东大区线元/吨；华南大区线元/吨。国内LLDPE商场主流价钱正在8030-8800元/吨。线性期货保护低位，商场交投空气偏弱，中油华南、中油西南、中油东北、石化华中等局限出厂价钱下调，生意商络续让利去库，邻近春节工场大批放假，拿货愿望低落，幼单逢低采购为主，价钱一简单说。

　　3.PP现货商场，据卓创资讯，国内PP商场窄幅整饬为主，震荡幅度正在20元/吨驾驭。日内大批企业价钱安静，但期货午前波动走低，商场犹豫空气加重，生意商库存压力不大，随行出货为主，报盘整饬。商场节日空气逐渐深刻，物流以及下游企业继续进入假期，商场交投转淡。华北拉丝主流价钱正在7150-7370元/吨，华东拉丝主流价钱正在7330-7480元/吨，华南拉丝主流价钱正在7350-7550元/吨。

　　1.卓创资讯，本周农膜开工降低8个百分点至22%，包装开工降低30个百分点至25%，单丝开工降低23个百分点至22%，薄膜开工降低18个百分点至25%，中空开工降低20个百分点至24%，管材开工降低16个百分点至13%，目前下游各行业主流开工正在13%-25%。

　　2.本期PE开工负荷正在85.25%，较上期上升3.48个百分点。本期新增茂名石化局限PE装备检修，目前国内检修涉及到的年产能正在339万吨；本期PE检修失掉量正在6.04万吨，比上期删除0.52万吨，周度检修失掉量处于年内中等偏低程度。

　　3.本周国内PP装备开工负荷率为79.68%，较上一周降低1.11个百分点，较昨年同期上升0.73个百分点。本周国内PP装备泊车失掉量约12.99万吨，较上一周填补0.64万吨。

　　4.依据卓创资讯数据显示，本周塑编企业开工负荷率环比下滑14个百分点，大批工场进入假期。注塑方面，样本企业开工负荷率较上周下滑14个百分点，局限企业已进入假期。

　　近期塑料PP标品临盆比例明显回升，存量开工较前期也有显著回升。2025年PE从头迎来投产顶峰，PP连接产能大扩张，且上半年万分聚积，05面对宏大的投产压力，跟着裕龙石化、宝丰内蒙古等装备投产，现货压力仍较大。塑料和PP根基面展现偏弱，但本钱端原油自12月下旬以后络续上涨，本钱端和供需不共振，价钱下方撑持偏强，但跟着即日油价下跌，本钱撑持也随之走弱。

　　1.单边：存量和投产压力均回升，上半年投产压力大，需求偏弱，供需偏弱，跟着油价转跌，本钱撑持走弱，中短期价钱偏空。

　　现货商场：据隆多统计，玻璃现货沙河大板商场价改变0至1357元/吨，湖北大板商场价改变0至1290元/吨，广东大板商场价改变0至1400元/吨，浙江大板商场价改变0至1460元/吨。

　　1.1月23日，国度金融监视约束总局副局长肖远企正在国新办音信颁发会上吐露，截至目前，房地产融资和洽机造已胜利帮帮1400万套住房成立并交付。其先容，截至2024年终，贸易银行房地产“白名单”项目贷款金额为5.03万亿元，抢先了正本估计的4万亿元的预期倾向。截至2025年1月22日，该贷款金额又填补了5700亿元，房地产“白名单”项主意贷款金额现正在仍然抵达5.6万亿元。

　　2.玻璃价钱根基安静，节前商场交投显著放缓。华北中下游根基进入假期，局限订货提货成交为主，商场岑寂。华中区域价钱延续稳定走势，商场需求转弱，节前浮法厂调价动力不够。华东稳价延续，片面厂即日报价幼涨，但新价成交中等，下游根基放假，走货或逐渐逗留。今日华南主流价钱延续安静，大批加工场仍然息市，生意商及加工场以回款及备货入库为主。

　　3.截止到20250123，宇宙浮法玻璃样本企业总库存4335.6万重箱，环比-49.7万重箱，环比-1.13%，同比+35.59%。折库存天数20.2天，较上期-0.3天。

　　股商高开低走，玻璃宏观驱动向实际回归，跟着节日邻近，下游深加工场家继续放假，玻璃产销走弱，现货商场逐渐逗留。上游库存呈区域别化，华中华北库存低位，华南西南库存较高，节后累库预期。节后深加工需求估计不佳，开工年华正月十五前后，回款不佳仍是较大题目。华北华中库存聚积正在中游，节后有负反应压力。估计正在节后需求不佳，中游出货的逻辑下，玻璃波动偏弱。

　　期货商场：纯碱期货主力05合约收盘价1491元/吨（7/0.5%），夜盘收于1494元（3/0.2%），5-9价差-68元/吨。

　　现货商场：据隆多资讯统计纯碱现货价钱，沙河重碱价钱改变0至1450元/吨，青海重碱价钱改变0至1050元/吨。华东轻碱价钱改变0至1400元/吨，轻重碱价差为40元/吨。

　　1.纯碱产量72.07万吨，环比填补0.38万吨，涨幅0.54%。装备寻常运转，片面企业震荡，产量窄幅晋升

　　2.周内纯碱厂家库存142.95万吨，较周一删除0.66万吨，跌幅0.46%，较上周四删除0.16万吨，跌幅0.11%。

　　3.纯碱企业待发订单窄幅填补，迫近15天，前期期货价钱上涨，期现拿货量填补，终端补库终止。据分析，社会库存降低2万吨，总量30+万吨。

　　4.周内，浮法日熔量15.74万吨，环比安静，光伏8.11万吨，环比安静。下周，光伏一条900的临盆线的日熔量下游预期放水，也有也许延后。

　　昨日纯碱高开低走，期价收涨。纯碱库存聚积少局限厂家手中，阿拉善一期第二条临盆线月下旬实行企图性检修，激励商场对主产区减产挂念，价钱有必定修复。周内纯碱厂家库存142.95万吨，较周一删除0.66万吨。刚需采购进入尾声，下游原原料库存中性程度，局限以待发形状存正在，邻近节日终端补库终止。社会库存环比下滑2至30.3万吨，已锁中游货源也许正在节后酿成负反应，估计纯碱波动偏弱走势。

　　2、现货商场：临盆地，内蒙南线元/吨，北线元/吨，河南区域报价2310元/吨。消费地，鲁南区域商场报价2440元/吨，鲁北报价2510元/吨，河北区域报价2360元/吨。西南区域，川渝区域商场报价2400元/吨，云贵报价2500元/吨。口岸，太仓商场报价2630元/吨，宁波报价2720元/吨，广州报价2630元/吨。

　　伊朗区域限气影响逐渐消退，局限装备规复临盆，减量带来的上行驱动逐步弱化，而下游时节性降负与MTO泊车带来的需求边际转弱将逐渐压造甲醇价钱高位回咯为主。只是邻近年终，宏观层面尤其是表围商场展现强劲，同时大宗商品跌至相对低位，受表部要素提振均底部有所反弹，鼓动甲醇期货价钱回调相对平缓，只是甲醇后期仍将受需求减量压造，逢高轻仓试空为主。

　　2、现货商场：出厂价连接上涨，成交寻常，河南出厂报1570-1580元/吨，山东幼颗粒出厂报1600-1640元/吨，河北幼颗粒出厂1660-1700元/吨，山西中幼颗粒出厂报1540-1550元/吨，安徽幼颗粒出厂报1640-1660元/吨，内蒙出厂报1520-1550元/吨。

　　【尿素】1月23日，尿素行业日产18.99万吨，较上一职业日填补0.03万吨，较昨年同期填补1.74万吨；今日开工84.81%，较昨年同期79.67%回升5.14%。

　　前期检修气头装备入手规复，国内供应填补，日均产量填补至19万吨以上，同期位于最高程度。需求端，国内法检照旧厉苛，暂无出口也许性。邻近年终，华中、华北区域春季肥临盆根基一共停产，复合肥造品库存高企，复合肥厂尿素库存较高，复合肥厂开工率降至低位，估计对尿素撑持力度进一步削弱。东北区域玉米价钱低迷，庄家惜售，导致下层备货踊跃性较弱，复合肥厂订单有限，开工率晋升平缓，东北区域冬贮藏货节拍相对滞后。淡储企业按需拿货，月度侦察量均已备货终止。目前国内尿素企业集体库存高位，虽有阶段性去库，但绝对程度照旧宏壮。只是邻近年终，跟着期货坚挺上涨，加上农业刚需络续采购，尿素企业收单状况大幅好转，主流区域山东、河南、河北、安徽等地尿素厂家待发订单均抢先10天以上，春节订单根基落成，但因为春节邻近，复合肥厂根基一共泊车，开工率降至低位，三聚氰胺及胶合板厂停产放假，集体需求相对低迷，货源从厂家变动至中心生意商闭键，要点闭心流向题目，但集体价钱估计坚挺为主。

　　现货商场：据隆多统计，玻璃现货沙河大板商场价改变0至1357元/吨，湖北大板商场价改变0至1290元/吨，广东大板商场价改变0至1400元/吨，浙江大板商场价改变0至1460元/吨。

　　1.1月23日，国度金融监视约束总局副局长肖远企正在国新办音信颁发会上吐露，截至目前，房地产融资和洽机造已胜利帮帮1400万套住房成立并交付。其先容，截至2024年终，贸易银行房地产“白名单”项目贷款金额为5.03万亿元，抢先了正本估计的4万亿元的预期倾向。截至2025年1月22日，该贷款金额又填补了5700亿元，房地产“白名单”项主意贷款金额现正在仍然抵达5.6万亿元。

　　2.玻璃价钱根基安静，节前商场交投显著放缓。华北中下游根基进入假期，局限订货提货成交为主，商场岑寂。华中区域价钱延续稳定走势，商场需求转弱，节前浮法厂调价动力不够。华东稳价延续，片面厂即日报价幼涨，但新价成交中等，下游根基放假，走货或逐渐逗留。今日华南主流价钱延续安静，大批加工场仍然息市，生意商及加工场以回款及备货入库为主。

　　3.截止到20250123，宇宙浮法玻璃样本企业总库存4335.6万重箱，环比-49.7万重箱，环比-1.13%，同比+35.59%。折库存天数20.2天，较上期-0.3天。

　　股商高开低走，玻璃宏观驱动向实际回归，跟着节日邻近，下游深加工场家继续放假，玻璃产销走弱，现货商场逐渐逗留。上游库存呈区域别化，华中华北库存低位，华南西南库存较高，节后累库预期。节后深加工需求估计不佳，开工年华正月十五前后，回款不佳仍是较大题目。华北华中库存聚积正在中游，节后有负反应压力。估计正在节后需求不佳，中游出货的逻辑下，玻璃波动偏弱。

　　征引卓创资讯统计：江浙沪木浆随行就市提涨局限商标现货商场价钱，江浙沪区域局限商标现货商场可通畅货源紧缺，现货商场价钱坚挺；进口阔叶浆现货商场业者看好后市浆价，提涨现货商场价钱；进口化机浆、进口本色浆现货商场供需两弱。

　　针叶浆：乌针、布针报收6100元/吨，安定洋报收6450-6500元/吨，雄狮、月亮、马牌报收6500元/吨，南方松报收6550-6750元/吨，银星报收6650元/吨，凯利普报收6700-6750元/吨，北木报收6850元/吨，金狮报收6900元/吨。

　　阔叶浆：幼鸟、新明星报收4800-4850元/吨，阿尔派报收4750-4780元/吨，幼叶相思报收4850元/吨，明星、金鱼、鹦鹉报收4850-4900元/吨。

　　征引央视网音书：跟着春节的脚步邻近，各地特性年货大集的人气越来越旺。正在福筑省南平市，表地的年货大集吸引了很多市民旅客，群多品味美食、进货年货，热蕃昌闹迎新春。为了餍足全体节日消费需求，主办方除了为市民供给一站式购物任职表，现场还发放总金额5万元的消费代金券并实行抽奖，抽奖奖品总价钱约2万元。正在南平市松溪县，一场人气火爆的赶集运动正正在实行。现场依据区其余种别，划分轶群个区域，各具特性的幼吃、装束、日用百货，吸引着人们正在摊位前纷纷驻足，叫卖声、说笑声让村落焕发出新的生气。

　　2024年12月，阔叶浆进口量环比增量报收169.8万吨，针叶浆进口量环比增量环比增量报收80.3万吨，阔针进口量比报收2.11倍，创2017年稀有据以后新高。2024年12月，美国筑设业PMI环比上涨，报收49.3%，同比增量+2.2%，增速近4个月边际放缓。

　　NR 20号胶闭连：NR主力03合约报收14790点，下跌-5点或-0.03%；新加坡TF主力04合约报收196.2点，下跌-1.8点或-0.91%。截至前日18时，烟片胶船货报收2500-2520美元/吨，泰标近港船货报收2035-2050美元/吨，泰混近港船货报收2010-2040美元/吨，马标近港船货报收2010-2020美元/吨，百姓币夹杂胶现货报收16400-16500元/吨。

　　BR丁二烯橡胶闭连：BR主力03合约报收14665点，下跌-105点或-0.71%。截至前日18时，山东区域大庆石化顺丁报收14700元/吨，烟台浩普顺丁报收14600-14700元/吨，华东商场扬子石化顺丁报收14600-14700元/吨，华南区域茂名石化顺丁报收14600-14800元/吨。山东区域抚顺石化丁苯1502报收15300-15400元/吨。山东区域丁二烯报收12900-13050元/吨。

　　征引欧洲汽车筑设商协会（ACEA）数据：2024年12月欧盟乘用车销量同比拉长5.1%至910,505辆。2024年，欧盟乘用车销量幼幅拉长0.8%至约1060万辆。2024年，电动汽车仍是买家第三大抉择。12月，电动汽车的商场份额为15.9%，整年奉献了13.6%的份额，再次抢先柴油汽车，后者的商场份额降低至11.9%。汽油汽车仍以33.3%的份额仍旧当先位子，而夹杂动力汽车则坚硬了其第二的地位，盘踞了30.9%的商场份额。

　　2024年12月，ANRPC成员国自然橡胶总产量环比增产，报收114.8万吨，同比减产-4.9万吨，边际减产。国内全钢轮胎产线周边际减产；半钢轮胎产线周边际减产。

　　单边：RU主力05合约正在手空单宜正在17505点即日高位处配置止损；NR主力03合约正在手空单止损宜下移至14950点即日低位处。

　　BR丁二烯橡胶闭连：BR主力03合约报收14665点，下跌-105点或-0.71%。截至前日18时，山东区域大庆石化顺丁报收14700元/吨，烟台浩普顺丁报收14600-14700元/吨，华东商场扬子石化顺丁报收14600-14700元/吨，华南区域茂名石化顺丁报收14600-14800元/吨。山东区域抚顺石化丁苯1502报收15300-15400元/吨。山东区域丁二烯报收12900-13050元/吨。

　　征引欧洲汽车筑设商协会（ACEA）数据：2024年12月欧盟乘用车销量同比拉长5.1%至910,505辆。2024年，欧盟乘用车销量幼幅拉长0.8%至约1060万辆。2024年，电动汽车仍是买家第三大抉择。12月，电动汽车的商场份额为15.9%，整年奉献了13.6%的份额，再次抢先柴油汽车，后者的商场份额降低至11.9%。汽油汽车仍以33.3%的份额仍旧当先位子，而夹杂动力汽车则坚硬了其第二的地位，盘踞了30.9%的商场份额。

　　国内高顺顺丁产能欺骗率环比减产，报收65.8%，同比增产+2.5%，环、同比减产；丁二烯产能欺骗率环比增产，报收73.9%，同比增产+4.9%，一连5周边际增产。国内全钢轮胎产线周边际减产；半钢轮胎产线周边际减产。

　　套利（多-空）：BR2503-NR2503价差报收-125点持有，宜正在-235点即日低位处配置止损。

　　1、现货运价：1/17日颁发的SCFI欧线日颁发的SCFIS欧线日，1月欧元区消费者信仰较12月上升0.3个点。数据初值显示，欧元区消费者信仰指数从12月的-14.5升至本月的-14.2。

　　3、海运网：法国集装箱航运巨头达飞汽船（CMA CGM）已向韩国造船企业HD今世重工下单，订购了12艘15500TEU的LNG双燃料集装箱船。

　　7、金十数据：黎巴嫩吐露，以色列务必一共撤出黎巴嫩，由于停火同意中的60天刻日即将终止，黎巴嫩当局该当争取以色列根据同意所有撤军的保障。

　　8、金十数据：据埃及安整个门音书人士显示，以色列代表团于22日抵达开罗，与埃及方面就加沙地带停火同意第二阶段实质连接实行磋商。

　　现货运价方面，主流船期仍正在连接调降现货报价，MSK周一盘后放出WK7现货报价2800美金；MSC1月底报3540美金邻近，2月初报价降至3240美金，YML放出2月上半月幼柜/大柜/高柜报1700/2850/3000美金邻近；EMC调降至3400邻近；HPL降至3000；ONE报2月上半月报3100，CMACGM1月下旬降至3535美金邻近，COSCO1月下旬降至3500美金，HMM线，线下集量价钱更低，闭心后续现货下调速度。从根基面看，需求端，春节前货量自高位回落，供应端，2月下半月入手运力布置较多，本期（1.20）上海-北欧航路月下半月入手运力填补较多。目前现货运价估计仍处下跌通道，复航预期频频博弈的布景下，估计短期盘面集体保护波动，短期需闭心2月运价下跌的速度和船司停航空班的动态。

　　1.单边：波动。节后现货估计仍处下跌通道，需闭心下跌速度，取决于后续的船司空班力度；远月合约停火复航心思有所修复。

　　1、波罗的海干散货归纳运价指数1月23日（周四）下跌，BDI下跌7.73%，至824点，为2023年2月末以后最低点，BCI下跌12.54%，至1081点，BPI下跌4.63%，至804点，BSI下跌2.97%，至654点。

　　2、Mysteel：Fortescue铁矿石发运量同比拉长，半年度发运量创史书新高，估计2025年上半年，铁矿石的发运量将仍旧正在0.93-1.03亿吨，较同期比拟或有所降低。估计于2025年四序度抵达满负荷临盆形态（2200万吨），或成为2025年福德士河铁矿石供应的拉长点。

　　3、Mysteel统计宇宙45个口岸进口铁矿石库存总量14934.31万吨，环比降121.74万吨，45港日均疏港量330.13万吨，环比降2.26万吨。Mysteel统计宇宙47个口岸进口铁矿库存为15599.61万吨，环比降117.74万吨；日均疏港量345.13万吨降3.26万吨。

　　海岬型船安定洋和巴西商场运输需求进一步删除，运力供应络续填补，运价连接下跌；巴拿马型船商场，粮食和煤炭运输需求络续疲软，运力供应过剩，运价下跌。短期来看，海岬型船商场处于时节性淡季，缺乏运输需求拉动，商场运价络续走弱，闭心后续铁矿发运状况；巴拿马型船商场，运输需求偏淡，集体商场运力供应过剩，巴西大豆进口战略尚不鲜明，国内煤炭终端库存仍处高位，暖冬预期下，电煤需求难有超预期刷新，进口煤采购踊跃性不高。短期估计集体国际干散货运价商场偏弱。